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商业模式的护城河,才是美团的边界

原标题:商业模式的护城河,才是美团的边界

商业模式的护城河,才是美团的边界

文|曾响铃(科技向令说

小米IPO估值终于尘埃落地,17港元/股的下限定价、539亿美元的“底线”估值。虽说小米对外放风这是在目前全球股市不太顺利的情况下为了“预留获利空间,也降低破发概率”,但全球路演的雷军显然没有完成他的雄心壮志。

同时,大陆另一家风口上的企业美团点评也于6月22日正式向港交所递交IPO申请,其估值目标为600亿美元,并不算低。与小米有迥然不同的商业模式差别,美团至少不至于在“互联网企业”属性争论上载跟头。

美团的版图扩张,始终在尝试“无限杠杆”

美团版图中的明星产品包括美团和大众点评、美团外卖、摩拜单车等。这些产品可以明显地分为根据地与往外扩张的两个部分,但它们有个共同的特点——都属于“无限杠杆”的业务。

先来看美团点评与美团外卖两个“老本行”。招股书显示,2017年美团点评完成了超58亿笔交易,交易金额人民币3,570亿元,为3.1亿交易用户及约440万活跃商家提供服务,业务覆盖全国2,800余市县。这其中,外卖平台综合成交1,710亿元,其中89%由美团系自身的移动应用美团、美团外卖等获得,剩下的少量有腾讯的微信及QQ等入口获得。

如此庞大的数字,其来源亦是“无限杠杆”,是资源投入的回报没有上限的业务。美团点评一头对接C端用户,一头笼络B端服务资源,中间是UGC社区服务,其平台的投入可以转化成无限份服务的“复制”,“一眼望不到底”。而外卖业务粗看是O2O服务受人员的限制,但由于平台化的特征,美团外卖的配送队伍会能够弹性收缩,这一点与小米的产能受限并不相同(制造商、设备、供应链只有那么强的能力上限,小米即便愿意投入更多的资源,也不能复制出无限产能来,杠杆倍数有限)。

收购大众点评后,美团这种“无限杠杆”能力进一步加强。按2017年月度活跃用户排名,大众点评为中国领先的生活信息在线探索平台,更重要的是,大众点评应用覆盖海外超过900个城市,名列中国游客海外旅行时使用最多的应用之一,这让美团系“复制”服务的能力进一步走向全球。

而自设美团打车、收购摩拜单车,从杠杆的角度看起来是矛盾的。打车业务投入成本创造的服务可以无限复制、无限营收,但摩拜单车作为自行车产权所有者需要设备的投放,其营收账目可以算得一清二楚,并不符合资本市场的需求。

共享单车作为“互联网公司”却面临与小米相同的窘境,这进一步说明“互联网公司”并不是高估值的理由。但美团投资摩拜,看中的却是其“无限杠杆”的部分:庞大、精准、实时的地址数据资源。

对美团系产品而言,摩拜带来的这些数据无疑是最重要的资源,能够让“无限杠杆”的复制效率大幅提升。而当初马化腾入股摩拜时就提到了摩拜的终端数据交互能力将战胜ofo简单的指令接收,如今ofo陷入困局,还过得下去的摩拜显然也不是靠的单车业务。

除了显性的产品,美团系后台的业务也体现着与上文金融科技技术输出某种类似的特征。按照2017年数据,美团拥有约440万的活跃商家,占中国1180万本地服务商家的37%目前,美团为这些商家们提供的服务除了平台自带的营销特征,还在进入云计算ERP领域,帮助商家搭设信息化服务体系,并向其输出大数据分析等技术能力。

如此种种,都呈现出无限杠杆而不只是互联网公司的特征。

美团的护城河,是无限杠杆下的飞轮效应

自从美团与滴滴开展以来,围绕美团的边界在哪、美团的护城河是什么、美团的商业模式究竟要怎么搞争论不休。

至少目前看来,美团进入的所有领域,都与自身的生活服务领域定位相关,所有的业务都以服务特定地点的客户为中心。

按照自媒体人柳胖胖的说法,互联网产品有三个疆域:以微信、今日头条为代表的“供给履约在线上”;以阿里、京东为代表的“以SKU为中心的供给”;以美团、滴滴为代表的“以Location为中心的服务”。

每个疆域内的玩家,总免不了互掐的命运,所以做社交的微信居然要提防做短视频的抖音,做生活服务的美团突然与滴滴干了起来。

但是,这种十分切中时局的分析可能也只说对了一半。对美团来说,“以Location为中心的服务”是其边界,但美团要对打滴滴并不只是为了在这个边界内互掐。以“无限杠杆”为业务指南针的美团,要想构建起自己的护城河,只在边界内厮杀是不够的,无非是烧钱战争你死我亡没有太大意义,就算赢了的江山也不稳妥。