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“资讯系统+咨询服务”新模式 南华期货外汇风险

  中共中央政治局常务委员会今年5月14日召开会议,首次提出“构建国内国际双循环相互促进的新发展格局”。国际循环是支持国内循环的重要基础,而进出口贸易与服务是国际循环的核心,任何进出口贸易与服务都涉及外币收付,进而产生外汇的联动敞口。因此,有外汇风险管理需求的企业远比进行大宗商品贸易的企业数量更多。

  然而,目前为企业提供外汇研究和风险管理相关服务的机构并不多,并且大多是从金融机构的观点来协助企业,与企业需要的专注经营效率、规避外汇风险敞口的需求不匹配。南华期货以独家研发的“南华企业外汇风险管理系统”为核心,率先提出了“资讯系统+咨询服务”的模式,以助力外贸企业专注本业、稳定经营获利,进一步促进国内国际双循环的发展。

  企业外汇风险管理服务需求迫切

  外汇是外贸企业的被动敞口,只要有外贸业务,就会有外汇需求。外贸企业的数量和交易金额远大于大宗商品行业,企业外汇风险管理需求也必然高于大宗商品行业。

  南华期货通过调研发现,外贸企业财务信息化的程度参差不齐,大部分信息化程度不高,还在用EXCEL工作表来进行管理,外汇相关头寸与敞口通常每周计算一次,以数值呈现,用文件管理。此类做法无法协助管理者有效及时地了解即时现况,更无法满足外汇风险政策的制定与管理,并且企业自身若没有足够的资讯技术团队,还会面临高成本的财务数据信息化要求。

  除了财务数据信息化,企业管理外汇风险也需要正确的风险管理意识与做法。由于企业依靠经营管理效率获利,适时缩小外汇风险管理敞口来稳定经营收益,所以企业应当从套保的角度来进行外汇风险管理,而不是把外汇当作投资,主动打开外汇敞口来承接外汇行情波动的收益或损失。对此,企业若没有正确的观念与做法,会很容易把套保变成投机操作。

  然而,目前设立外汇研究或提供外汇风险管理服务的证券期货公司并不多,导致企业可咨询外汇风险管理的第三方机构数目屈指可数。非金融持牌机构的咨询公司规模也不大,企业多数时候只能找负责销售的银行打交道,而面对银行端的企业专业度又不足,这些问题导致企业外汇风险管理服务市场需求殷切。

  南华期货相关负责人认为,期货公司应当在合法合规的前提下,把握这一服务实体企业的机会,充分发挥自身风险管理专业与优势,协助企业正确面对外汇风险管理。

  用科学化的方式进行外汇风险管理

  国内企业汇率套保大多是跟银行交易,承做远期合约(又称锁汇)或期权。以锁汇方式套保,需要垫付两成保证金,涉及资金或银行授信的占用,影响资金使用效率。以期权方式套保,则需要支付权利金,而银行提供的零权利金的奇异期权或期权组合方案,在规避某个外汇价格区间波动风险时,必然会暴露另外一个价格区间的风险敞口,企业可能没有足够的专业能力来评估此类复杂的期权方案。

  此外,国内许多大宗商品贸易与进口企业还是在境外商品期货交易所,如伦敦金属交易所、芝加哥商业交易所、新交所等做套保,相对的也需要境外机构来做外汇风险管理与套保,以提升资金管理效率。在这种情况下,境外的外汇期货与期权是重要的对冲工具。

  从国内来看,中国金融期货交易所自2014年起开始进行外汇期货仿真交易,合约标的包括欧元对美元即期汇率、澳元对美元即期汇率。在服务实体企业外汇风险管理的机构方面,除了银行业外,国家外汇管理局于2019年9月还批准了三家证券公司结售汇业务试点资格。

  面对众多企业外汇风险管理需求,南华期货发挥专业的风险管理能力,携手境外全资子公司横华国际金融股份有限公司(下称横华国际),结合自身资讯技术、金融工程与外汇专业,打造了“南华企业外汇风险管理系统”(下称“外汇系统”),以咨询服务牌照为基础,实践服务实体企业的经营理念。横华国际作为南华期货旗下开展国际证券、期货等金融服务的平台,境内企业在境外的子公司可以通过其交易包括在新交所、港交所上市的美元对人民币期货、期权等。

  据介绍,南华期货以“资讯系统+咨询服务”的人机结合新模式,作为企业外汇风险管理的解决方案。其中,“资讯系统”是指公司独家研发的“外汇系统”,可以协助实体企业掌握自己的外贸数据、辨识外汇敞口,并进行外汇套保的敏感度分析和情境分析;“咨询服务”则是由分析师提供外汇与宏观分析服务,为企业执行套保中出现的相关疑问提供咨询。