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一文了解2021年中概股行业发展情况

一文了解2021年中概股行业发展情况

资产信息网

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2021年中概股行业发展研究报告。

图片来源@视觉中国

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文 | 资产信息网

第一章 行业概况1.1 中概股回归

中国概念股,是指外国投资者对所有海外上市的中国股票的统称。由于同一家企业既可以在国内上市,也可以在国外上市,所以这些中国概念股中也有一些是在国内同时上市的。

中国概念股主要包括两大类:一类是在我国大陆注册、国外上市的企业;另一类是虽然在国外注册,可是主体业务和关系仍然在我国大陆的企业。

中国概念股是相对于海外市场来说的,同一个公司可以在不同的股票市场分别上市,所以,某些中国概念股公司是可能在国内同时上市的。美国接受中国概念股的原因主要是中国的庞大市场的影响,是相当于投资中国公司,但这个原因主要是资本的利益取向,为了追求更高的投资回报,和政治无关。中国概念股就是在国外上市的中国注册的公司 ,或虽在国外注册但业务和关系在大陆的公司的股票。

在本报告中,我们重点研究美股回归港股、A股及港股回归A股的情况。

图 中概念股现状—上市公司数量分析

一文了解2021年中概股行业发展情况

信息来源:千际投行、资产信息网、iFinD金融终端

广义上的中概股一般也包括在港上市公司,但由于陆港通已经开通,我们主要讨论其他地区中概股情况。在不包括港股的情况下,目前上市中概股近400 只。从上市地点来看,美国和新加坡是中概股最偏爱的两个国家,合计占全部中概股数量的九成左右;从总市值来看,在美上市中概股市值占比超过 90%。

港股上市制度改革是中概股回归的重要原因之一,香港和纽约都属于全球金融中心,然而 2018 年以前中国内地的科技公司如阿里、百度、京东、网易大多选择在纽交所或纳斯达克上市,而不是近在咫尺的香港交易所。对于阿里等互联网科技公司,如果按照“一股一票”的上市机制,公司上市后创始人对公司的控制权也将被削弱,而在美国纽交所和纳斯达克等交易所“同股不同权”的机制下,公司可以通过给予小部分股东“选举董事会”等排他性特权、对特殊事项的表决权等安排,使得公司主要经营决策的制定权始终掌握在小部分特定人员手中。

2018 年 4 月,香港对上市机制进行了大手笔的改革,推出了“差别投票权制度”,即双重股权制度,允许同股不同权架构的公司上市。阿里巴巴、蚂蚁金服、网易、小米、美团、同程艺龙、海底捞等新经济龙头企业纷纷在港上市。

2020 年 5 月 18 日,港交所正式宣布恒生指数将纳入同股不同权公司及第二上市公司至恒生指数及恒生中国企业指数选股范畴。2020 年 9 月 7 日,阿里巴巴、小米集团和美团点评等明星公司已在最新一轮成分股调整中进入恒生指数。截至 2021 年 01 月 29 日,阿里巴巴、小米集团和美团点评在恒生指数中的权重占比分别为 5.18%,3.99%以及 5.74%。随着主要指数纳入规则的修订,新经济中概股回归潮加速调整港股市场结构以及恒生指数成分股结构,港股由传统旧经济行业主导转为由互联网科技等新经济行业股主导,港股的配置吸引力得到进一步提升。

图 概念股基本情况:总市值

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信息来源:千际投行、资产信息网、iFinD金融终端

1.1.1 新经济产业蓬勃发展,新行业回归大势所趋